7月14日，由財(cái)聯(lián)社主辦的“投資百人團(tuán)·投資人走進(jìn)協(xié)鑫科技”活動(dòng)在蘇州舉行。眾多知名投資人、首席分析師、財(cái)經(jīng)大V等前往公司“走、訪、看、議”，就協(xié)鑫科技的技術(shù)創(chuàng)新與光伏投資邏輯展開了探討，帶來了光伏領(lǐng)域技術(shù)與市場(chǎng)知識(shí)的碰撞。

自2022年4月更名以來，協(xié)鑫科技在“科技為王”理念的引領(lǐng)下業(yè)績(jī)獲得大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張開啟疾馳模式，產(chǎn)品品質(zhì)也持續(xù)提升。不難看出，隨著“科技賦能”“產(chǎn)業(yè)協(xié)同”和“綠色低碳”三管齊下，協(xié)鑫科技領(lǐng)軍者本色盡顯，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

降本增效的顆粒硅：?jiǎn)拘旬a(chǎn)業(yè)鏈活力

隨著全球變暖加速、生態(tài)危機(jī)頻發(fā)，“雙碳”目標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生，發(fā)展新能源也成為能源體系綠色化的重要措施之一。

而在目前使用的可再生新能源中，太陽能光伏發(fā)電具有分布廣泛、可開發(fā)總量大、對(duì)環(huán)境影響小、安全可靠性高等特點(diǎn)，加上降本提效穩(wěn)步推行，已成為近年發(fā)展最快的可再生能源之一。

根據(jù)國際能源署光伏組織IEAPVPS發(fā)布的《2023年全球光伏市場(chǎng)快照?qǐng)?bào)告》，2022年全球安裝的光伏系統(tǒng)裝機(jī)容量達(dá)到240GW，同比增長(zhǎng)37.14%，2013-2022年間新增裝機(jī)容量復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)28.02%，發(fā)展非常迅猛。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管行業(yè)發(fā)展前景廣闊，要使其成為大規(guī)模應(yīng)用的新能源，還需加快提效降本的腳步，而這又建立在推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、改進(jìn)生產(chǎn)工藝的基礎(chǔ)上。

作為產(chǎn)業(yè)鏈的一員，協(xié)鑫科技利用自身技術(shù)產(chǎn)出低成本的光伏原料——多晶硅，以低成本、低能耗、低排放的優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向。

當(dāng)前，晶體硅是最主要的光伏材料，其中多晶硅的制備方法又分為改良西門子法和硅烷流化床法。前者在合成三氯氫硅后分離還原尾氣，后者將硅烷通入以多晶硅晶種作為流化顆粒的流化床中，使硅烷裂解并在晶種中沉積。

由于工藝較成熟、易擴(kuò)建、純度高等特點(diǎn)，目前改良西門子法是市場(chǎng)主流，2022年全國多晶硅中棒狀硅的占比高達(dá)92.5%。不過，受塊狀料和高溫生產(chǎn)條件的影響，該方法能耗高、成本大，生產(chǎn)效率也較低。

相比之下，顆粒硅因其單位投資低、運(yùn)營(yíng)成本低、碳排放低、品質(zhì)高等多重優(yōu)勢(shì)，近年來逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可。尤其隨著以協(xié)鑫科技為代表的企業(yè)改進(jìn)相關(guān)技術(shù)，顆粒硅的質(zhì)量不斷提升，應(yīng)用前景也愈加廣闊。

在談到科技在市場(chǎng)中的價(jià)值時(shí)，某券商分析師指出，資本市場(chǎng)一定會(huì)給予技術(shù)以溢價(jià)，隨著顆粒硅的成本優(yōu)勢(shì)對(duì)棒狀硅逐漸產(chǎn)生替代，企業(yè)的估值也會(huì)隨之提升。

對(duì)光伏行業(yè)而言，降本增效始終是發(fā)展的主旋律。如今硅料價(jià)格正在底部區(qū)間運(yùn)行，技術(shù)更新帶來的成本優(yōu)勢(shì)不僅會(huì)為企業(yè)帶來更高的利潤(rùn)空間，也將使整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈煥發(fā)活力。

強(qiáng)減碳、低成本、高品質(zhì)，顆粒硅帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

那么，顆粒硅，尤其是協(xié)鑫科技的顆粒硅，具體有何優(yōu)勢(shì)呢？

第一大優(yōu)點(diǎn)是卓越的節(jié)能減排能力。

相比于改良西門子法，顆粒硅在電耗上大幅降低，每千克顆粒硅僅排放37千克二氧化碳，大幅度領(lǐng)先于棒狀硅。按照2022年45599噸的顆粒硅產(chǎn)量計(jì)算，協(xié)鑫科技共節(jié)約電量21億千瓦時(shí)、降低碳排放118萬噸，相當(dāng)于多種約800萬棵樹。

在雙碳政策有序?qū)嵤┑臅r(shí)代，碳足跡認(rèn)證成為大勢(shì)所趨。今年4月，歐盟理事會(huì)投票通過了碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），對(duì)光伏產(chǎn)品征收碳關(guān)稅。這也意味著，使用顆粒硅及相關(guān)組件能有效降低碳稅帶來的成本上升風(fēng)險(xiǎn)，減輕國際綠色貿(mào)易壁壘的影響。

顆粒硅的另一大優(yōu)點(diǎn)是極強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，這也是企業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

此外，由于硅烷流化床法工序上的特點(diǎn)，顆粒硅的單位生產(chǎn)成本要低于棒狀硅。實(shí)際上，截至今年一季度末，公司徐州項(xiàng)目的顆粒硅制造成本已下探至40.15元/公斤，而且還在持續(xù)下降當(dāng)中。

“目前產(chǎn)品的工藝環(huán)節(jié)從西門子的6個(gè)降到了3個(gè)，反應(yīng)溫度從1100攝氏度降到了700攝氏度，反應(yīng)單程轉(zhuǎn)化效率也從之前的12%提升至現(xiàn)在的99%。”協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊表示。

相比于更加顯著的減排和成本優(yōu)勢(shì)，協(xié)鑫科技顆粒硅的品質(zhì)優(yōu)勢(shì)則不斷經(jīng)受著市場(chǎng)的驗(yàn)證。

數(shù)據(jù)顯示，隨著有效產(chǎn)出的增加，公司總金屬含量在3ppbw以下的顆粒硅比例由去年一季度的18.3%提升至四季度的80.3%，到今年3月進(jìn)一步提升至96%，同時(shí)1ppbw及以下的產(chǎn)品比例超過了85%。

這意味著，協(xié)鑫科技顆粒硅的純度問題已經(jīng)完全解決，且能夠滿足N型時(shí)代對(duì)材料標(biāo)準(zhǔn)的需求。

把握第二增長(zhǎng)曲線，締造鈣鈦礦行業(yè)新格局

身為深耕光伏行業(yè)17載的龍頭企業(yè)，協(xié)鑫科技手握鈣鈦礦作為另一大增長(zhǎng)曲線，為公司未來發(fā)展提供有力支撐。事實(shí)上，與晶硅電池相比，鈣鈦礦電池在制備難度、資源消耗和效率等方面都有較大的優(yōu)勢(shì)。

原料上，晶硅組件的硅原料用量為1000克左右，鈣鈦礦組件的鈣鈦礦原料則僅需2克，且鈣鈦礦原料為更常見的人工合成材料。

生產(chǎn)周期上，晶硅組件需要四道環(huán)節(jié)，由來自上下游的不同工廠車間協(xié)作生產(chǎn)，周期為3天左右；而鈣鈦礦組件的生產(chǎn)僅需要一個(gè)車間，花費(fèi)45分鐘即可完成。

此外，鈣鈦礦還具有半透明的特性，能夠推出效率更高的疊層組件?？紤]到晶硅電池片的理論上限為29.4%、鈣鈦礦單結(jié)上限為31%，兩者通過疊層方式結(jié)合后，理論上限將達(dá)到45%。

種種因素疊加，使得鈣鈦礦制備技術(shù)成為光伏組件進(jìn)一步降本增效的重要拼圖。有研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)到2023年鈣鈦礦電池新增產(chǎn)能將達(dá)到0.5GW，2030年將達(dá)到161GW。

實(shí)際上，經(jīng)過十多年的大力研發(fā)、十多億元的持續(xù)投入，協(xié)鑫科技在鈣鈦礦領(lǐng)域積累起豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和科研成果。

今年1月，公司獲得了由中國質(zhì)量認(rèn)證中心頒發(fā)的鈣鈦礦組件BIPV光伏玻璃3C認(rèn)證證書，標(biāo)志著其針對(duì)BIPV市場(chǎng)所開發(fā)的新型鈣鈦礦組件產(chǎn)品獲得進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)的“通行證”。

此外，2022年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)前協(xié)鑫科技的子公司昆山協(xié)鑫光電材料有限公司所生產(chǎn)的1mx2m全球最大尺寸鈣鈦礦組件已經(jīng)下線，表明公司具備了大面積組件綜合研發(fā)生產(chǎn)能力，而該組件正是目前全球尺寸最大、即將實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的高效鈣鈦礦組件。

從1cm×1cm的實(shí)驗(yàn)室微尺寸到65×45cm的10MW實(shí)驗(yàn)線小尺寸，再到1×2m的100MW商用級(jí)大尺寸組件，協(xié)鑫科技始終領(lǐng)跑鈣鈦礦行業(yè)，是目前全球唯一、單結(jié)光電轉(zhuǎn)化效率穩(wěn)定在16.02%以上的商用組件研發(fā)生產(chǎn)科技企業(yè)。該效率預(yù)計(jì)還將于今年突破18%。

協(xié)鑫集團(tuán)董事局主席朱共山指出，當(dāng)今能做到標(biāo)準(zhǔn)尺寸鈣鈦礦組件18%的轉(zhuǎn)化效率在全球維度上都是“絕無僅有”的。協(xié)鑫科技接下來要做的，是量的提升和成本的下降，此外還要“盡快地國有化”，把核心技術(shù)和原材料掌控在自己手里。

堅(jiān)守技術(shù)創(chuàng)新，做光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者

持續(xù)下探的生產(chǎn)成本、不斷提升的產(chǎn)品品質(zhì)，源于公司深耕技術(shù)創(chuàng)新的堅(jiān)守，也是其從“保利協(xié)鑫能源控股有限公司”更名為“協(xié)鑫科技控股有限公司”的宗旨所在。

自2011年向顆粒硅路線轉(zhuǎn)型開始，協(xié)鑫科技逐漸掌握了硅烷流化床顆粒硅技術(shù)、第五代CCz連續(xù)直拉單晶技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)和資產(chǎn)，手握136項(xiàng)授權(quán)專利、國家標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)和4項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)，技術(shù)積累十分雄厚。

就在剛剛過去的2022年，公司的研發(fā)投入更上一層樓，研發(fā)費(fèi)用同比增加61.96%，占營(yíng)收的比例較前一年增加0.69個(gè)百分點(diǎn)；新增專利授權(quán)108件，其中發(fā)明專利為3件，持續(xù)筑牢技術(shù)壁壘。

面對(duì)回歸科技屬性的協(xié)鑫，市場(chǎng)的回應(yīng)十分熱烈。2022年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收359.31億元、同比增長(zhǎng)113.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)160.3億元、同比增長(zhǎng)215.3%，營(yíng)收和凈利雙雙暴增。

此外，代表了盈利水平的毛利率也達(dá)到了48.7%，創(chuàng)下歷史新高，資產(chǎn)負(fù)債率則進(jìn)一步降低至46.8%。

在硅料行業(yè)，市占率與成本優(yōu)勢(shì)是第一位的。協(xié)鑫科技表示，目前公司顆粒硅的實(shí)際市占率已到15%，“接下來的目標(biāo)是30%”。

憑借強(qiáng)大的性價(jià)比和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，協(xié)鑫科技的顆粒硅受到了下游客戶的認(rèn)可。從隆基綠能、TCL中環(huán)到晶科能源、晶澳科技、上機(jī)數(shù)控，公司與一眾頭部光伏企業(yè)保持緊密合作，帶動(dòng)產(chǎn)能和銷量的持續(xù)增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)大增之際，資本也將目光投向了協(xié)鑫科技。淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本……眾多明星投資機(jī)構(gòu)陸續(xù)對(duì)協(xié)鑫科技及其下屬企業(yè)伸出了橄欖枝。今年2月，國際知名資管巨頭貝萊德增持并舉牌協(xié)鑫科技，持股比例達(dá)5.01%。

今年一季度，協(xié)鑫科技的多晶硅銷量已達(dá)4.69萬噸，一季度的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)也分別高達(dá)69.9億元和30.3億元，成為首個(gè)“黃金季”。

“協(xié)鑫科技在技術(shù)上是很領(lǐng)先的，正在朝著細(xì)分方向不斷突圍。如果能以科技突圍的姿態(tài)來擴(kuò)張規(guī)模、管理預(yù)期，市場(chǎng)就會(huì)給予最佳的反饋?！必?cái)經(jīng)大V吳國平如是說。

不難預(yù)見，隨著公司持續(xù)展現(xiàn)科技屬性的活力，充分發(fā)揮技術(shù)紅利帶來的低成本、低能耗、高效率優(yōu)勢(shì)，有望穿越光伏行業(yè)的周期波動(dòng)，以綠色低碳的姿態(tài)引領(lǐng)未來發(fā)展。