里昂：行業(yè)供過(guò)于求 協(xié)鑫成本取勝
里昂于9月6日發(fā)表保利協(xié)鑫能源（行情,資訊,評(píng)論）（03800）研究報(bào)告，指其業(yè)績(jī)與同業(yè)對(duì)比鮮明，主要是其節(jié)省成本步伐與售價(jià)下跌速度同步。雖然利潤(rùn)率無(wú)可避免受壓，但保利協(xié)鑫的低成本使之脫穎而出。該行對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩表示警惕，但看好協(xié)鑫于市場(chǎng)整合的前景，重申「跑贏大市」投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.92元。保利協(xié)鑫昨收?qǐng)?bào)3.2元，升5.6%，距離目標(biāo)價(jià)尚有約22.5%上升空間。
里昂表示，太陽(yáng)能行業(yè)中期供過(guò)于求。該行業(yè)剛出爐的第二季度或上半年業(yè)績(jī)顯示，季節(jié)性需求持續(xù)上揚(yáng)。在過(guò)去3年平均增長(zhǎng)超過(guò)100%，但太陽(yáng)能行業(yè)今年增長(zhǎng)放緩至接近出貨量增長(zhǎng)水平，而明年需求增長(zhǎng)將略為加快，這將抵銷(xiāo)供應(yīng)增長(zhǎng)。供應(yīng)過(guò)剩將迫使價(jià)格下降，激活需求彈性。
里昂預(yù)期今年其產(chǎn)品價(jià)格逐步下降，于2012年第一季度及第二季度急劇下跌。于今年第三至第四季度，硅片價(jià)格會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，多晶硅價(jià)格則料于9月至12月期間跌20%，最終在第四季度與硅片價(jià)格同步下降。
里昂表示，將保利協(xié)鑫2012年硅片預(yù)測(cè)價(jià)格由每瓦特0.47美元下調(diào)至0.45美元，反映多晶硅價(jià)格有下調(diào)空間，及硅片制造商將持續(xù)虧損。該行在最新報(bào)告中調(diào)低保利協(xié)鑫成本，2011年及2012年盈利預(yù)測(cè)分別下降4%及14%。
來(lái)源：金融界
http://hk.jrj.com.cn/2011/09/07071810969577.shtml
