【世紀(jì)新能源網(wǎng)】國家能源局敲定2014年光伏裝機(jī)14GW

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2014-01-15    

 

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)solarbuzz分析師韓啟明表示，光伏企業(yè)認(rèn)為原本4.8GW的地面電站規(guī)模偏少，此次能源局為了滿足對(duì)地面電站核準(zhǔn)額度的要求，又想保持分布式占比不變，所以將總量提高至14GW。業(yè)內(nèi)總體對(duì)明年光伏的形勢(shì)比較看好，裝機(jī)量將超過12GW。
中國可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦表示，原本12GW的指導(dǎo)目標(biāo)中，地面電站占比較小，很多企業(yè)都找能源局要地面電站的項(xiàng)目。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)分布式裝機(jī)市場(chǎng)大規(guī)模打開是可以預(yù)見的，這將給光伏制造業(yè)帶來很大的刺激與推動(dòng)，光伏制造業(yè)回暖的勢(shì)頭將會(huì)持續(xù)，預(yù)計(jì)明年大部分光伏企業(yè)都能實(shí)現(xiàn)盈利。
陽光電源：分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目 增持評(píng)級(jí)
機(jī)構(gòu)：天相投顧 研究員：管吉紅
事件描述：
雙方共同出資設(shè)立合資公司，項(xiàng)目動(dòng)態(tài)總投資約為31,680萬元，注冊(cè)資本為6336萬元人民幣，其中：蘇美達(dá)認(rèn)繳的出資額為5385.60萬元人民幣，占注冊(cè)資本的85%；陽光電源認(rèn)繳的出資額為950.4萬元人民幣，占注冊(cè)資本的15%。在項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電驗(yàn)收完成后一至兩年，在滿足一定條件的情況下，蘇美達(dá)按原始出資額加銀行同期貸款利息分兩次先后回購陽光電源所持合資公司的10%、5%的股權(quán)。
評(píng)論：
項(xiàng)目將對(duì)2013-2014年業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)。標(biāo)的項(xiàng)目工程總包合同不含稅價(jià)格約2.6億元，履行期限為2013年11月5日至2014年3月31日，歷時(shí)5個(gè)月。由于安徽合肥市是我國第一批分布式光伏發(fā)電示范區(qū)之一，在項(xiàng)目融資及并網(wǎng)過程中受阻力較小，項(xiàng)目按期完成幾率較大。預(yù)計(jì)2013-2014年有望分別確認(rèn)1.04億元和1.56億元工程收入。同時(shí)為公司開發(fā)下一代光伏逆變器產(chǎn)品提供更多的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)積累，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈。
Q3延續(xù)上半年業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)Q4仍有類似表現(xiàn)。公司單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.5倍，環(huán)比增長(zhǎng)20.89%，剔除政府補(bǔ)助因素外，主要得益于國內(nèi)光伏裝機(jī)容量顯著回暖。受上網(wǎng)電價(jià)、補(bǔ)貼力度的超預(yù)期和即將出臺(tái)的光伏發(fā)電并網(wǎng)細(xì)則、電費(fèi)結(jié)算等利好政策影響，四季度我國西部地面電站仍將上演搶裝潮，拉動(dòng)公司逆變器市場(chǎng)需求及電站EPC業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，預(yù)計(jì)2013新增光伏裝機(jī)容量在8GW左右，以公司30%市占率測(cè)算，對(duì)應(yīng)逆變器出貨量約2.4GW，同比增長(zhǎng)90%以上。而市場(chǎng)目前供求平衡的狀態(tài)將有助于逆變器價(jià)格企穩(wěn)甚至短期呈現(xiàn)小幅上漲勢(shì)態(tài)，公司逆變器毛利率有望維持30%左右。因此，我們認(rèn)為公司四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望與三季度持平。
EPC業(yè)務(wù)在手訂單充足。公司在甘肅省、新疆、安徽省等地與地方政府簽訂光伏電站建設(shè)合同書，累計(jì)路條超過1.5GW，足夠未來幾年發(fā)展需求，電站集成業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益分別為0.53元，0.84元和1.07元，以2013年11月04日收盤價(jià)31.19元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為59倍、37倍和29倍，考慮公司未來逆變器需求良好和EPC業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性，維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：逆變器價(jià)格回落；光伏新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；工程EPC項(xiàng)目進(jìn)度緩慢。
中利科技：給予“買入”評(píng)級(jí)
中利科技公司發(fā)布公告稱：控股子公司“中利騰暉”和中利騰暉的控股子公司“騰暉銷售”將聯(lián)合持有的常州鼎暉新能源有限公司100%的股權(quán)（青海共和150MW+30MW光伏電站項(xiàng)目）全部轉(zhuǎn)讓給可再生能源（香港）交易有限公司和中利騰暉光伏常州有限公司。此次出讓標(biāo)志著將公司總承包EPC工程并持有的180MW光伏發(fā)電項(xiàng)目成功轉(zhuǎn)讓，有利于公司繼續(xù)做好光伏電站業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)盈利模式具有深遠(yuǎn)意義。
公司投資亮點(diǎn)主要包括:一是青海共和180MW電站的出讓交割拉起今年電站交割大幕，預(yù)計(jì)全年電 站 交 割 量 有 望 達(dá) 到300-400MW，持續(xù)成為國內(nèi)光伏電站最可靠的交付商；二是根據(jù)目前電價(jià)情況，此次交割將為公司帶來約18-19億元EPC總包款，貢獻(xiàn)利潤(rùn)近2億元，保障今年業(yè)績(jī)；三是電站成本能力控制最強(qiáng)。今年國內(nèi)電站BT項(xiàng)目完工達(dá)到400MW以上，電站成本低于同行15%，遠(yuǎn)低于目前普遍8.5元/瓦建造成本；四是預(yù)計(jì)今年電站銷售400MW，利潤(rùn)3.7億元，權(quán)益2.45億元，貢獻(xiàn)EPS為0.52元；五是深厚的融資背景為電站銷售打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，運(yùn)用綜合融資平臺(tái)確保電站順利移交出售；六是傳統(tǒng)船用線纜保持謹(jǐn)慎，今年線纜業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健。
光伏電站是騰暉未來的首要方向，做中東部大規(guī)模電站+優(yōu)質(zhì)下游客戶是公司電站業(yè)務(wù)的法寶。保守預(yù)計(jì)公司2013-2014年EPS為0.56元和0.81元（完全攤?。?，對(duì)應(yīng)PE為29和24倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
數(shù)據(jù)顯示，去年9月至今，多晶硅售價(jià)已累計(jì)上漲超過10%，近期國內(nèi)市場(chǎng)成交價(jià)已接近140元/公斤。而根據(jù)Pvinsight的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，上周PV級(jí)多晶硅價(jià)格再度上漲3.20%至20美元/公斤。
作為一個(gè)高耗電行業(yè)，多晶硅冶煉成本中有相當(dāng)一部分來自用電成本。特變電工利用新疆的電耗優(yōu)勢(shì)，成本可達(dá)15 美元/公斤的水平。
另據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2014年特變電工多晶硅全年產(chǎn)量有望達(dá)1.7萬噸，較2013年翻番，加上目前在手已獲核準(zhǔn)的光伏及風(fēng)電電站項(xiàng)目高達(dá)1.8GW，預(yù)計(jì)2014年新能源業(yè)務(wù)盈利可再度同比翻番。
 
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